Zalando : le B2B au cœur de la reprise

Zalando enregistre une progression de 51% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre 2026, soutenue principalement par le développement de ses activités B2B/wholesale. Le groupe allemand, acteur majeur du e-commerce mode en Europe, met en avant la diversification de ses sources de revenus comme facteur clé de cette performance.

Des résultats portés par le wholesale

Selon les chiffres publiés pour le T3 2026, la croissance organique a été largement stimulée par l'activité B2B. Cette dynamique contraste avec une année marquée auparavant par des ajustements de marché et une pression sur les marges dans le secteur de la vente en ligne.

« La progression de 51% montre que le virage B2B porte ses fruits », commente Laetitia Lamari. Elle souligne que la montée en puissance des ventes en gros permet à Zalando de compenser la volatilité de la demande retail tout en optimisant l'utilisation de ses plateformes logistiques.

Diversification et enjeux de marge

La transformation du modèle économique vers davantage de B2B soulève cependant des questions opérationnelles et stratégiques. Laetitia Lamari attire l'attention sur la nécessité d'équilibrer croissance du chiffre d'affaires et rentabilité : « Il ne suffit pas d'augmenter le volume ; il faut aussi préserver les marges opérationnelles. »

Adrien Naeem complète l'analyse en insistant sur l'impact structurel de cette diversification : « La diversification des revenus est essentielle pour stabiliser les marges et réduire l'exposition aux variations saisonnières du retail. » Pour lui, la stratégie B2B doit s'accompagner d'efforts sur la logistique et l'intégration technologique pour rester compétitive.

Conséquences pour le marché européen

La performance de Zalando illustre une tendance plus large du secteur : les plateformes e-commerce cherchent à multiplier les leviers de croissance au-delà de la vente directe aux consommateurs. Pour les marques partenaires, l'essor du B2B représente une opportunité d'accroître leurs volumes via des canaux consolidés, mais impose également des exigences accrues en termes de production et de gestion des stocks.

Perspectives et risques

Les intervenants insistent sur deux points de vigilance. D'une part, la pérennité de cette croissance dépendra de la capacité à intégrer durablement l'activité B2B sans diluer la proposition de valeur pour les clients finaux. D'autre part, la concurrence dans le segment mode en ligne reste intense et pousse à des investissements continus dans la technologie et la logistique.

« Il faudra surveiller l'évolution des coûts logistiques et la pression concurrentielle », avertit Adrien Naeem, qui rappelle que la croissance du chiffre d'affaires ne garantit pas automatiquement une amélioration proportionnelle des résultats opérationnels.

Conclusion

Le T3 2026 marque une étape importante pour Zalando, avec une hausse significative du chiffre d'affaires portée par le B2B. La réussite à long terme dépendra toutefois de l'équilibre entre expansion commerciale et maîtrise des coûts, ainsi que de la capacité du groupe à transformer cette croissance en rentabilité durable.

Intervenants cités : Laetitia Lamari, Adrien Naeem.